銅箔漲價暫歇 金居估Q2與Q1持平

     自去年第2季起漲勢難止的銅箔在今年第2季将歇一下！由于第2季為(wèi)PCB及車(chē)市傳統淡季，且近期銅價回軟，銅箔價格已見松動，金居預估，8月後銅箔才有(yǒu)機會(huì)重啓漲價，6月到9月因有(yǒu)夏季電(diàn)價，第2季毛利率及獲利估與第1季持平，第3季毛利率因夏季電(diàn)費影(yǐng)響将會(huì)較第2季下滑，單季獲利須至第4季才可(kě)望再創新高(gāo)，未來(lái)公司将定位為(wèi)「優化應用銅箔制(zhì)造及服務廠」，透過産品差異化來(lái)維持公司穩定獲利。 

    大(dà)陸霾害嚴重，且巴黎氣候協議自105年11月4日起生(shēng)效，全球各國更嚴格管制(zhì)汽車(chē)碳排放量，新能源車(chē)成為(wèi)各大(dà)車(chē)廠發展重心，帶動新能源車(chē)锂電(diàn)池需求強勁，锂電(diàn)池正極必備材料之一的锂電(diàn)銅箔亦因奇貨可(kě)居，吸引國際銅箔廠競相投入生(shēng)産锂電(diàn)銅箔，加上(shàng)汽車(chē)智能化，車(chē)用電(diàn)子CCL面積激增，預估每台車(chē)CCL面積将從目前的0.5平方米增加至2平方米，若以每年全球汽車(chē)銷售量約1億台估算(suàn)，可(kě)望增加1.5億平方米的CCL用量，龐大(dà)需求量讓銅箔供不應求，價格亦自去年第2季起連番飙漲，金居因搭上(shàng)漲價列車(chē)，營運自去年第2季起展現強勁成長力道(dào)，今年第1季雖然逢農曆年長假，但(dàn)因客戶端需求強勁，第1季業績逆勢創下單季新高(gāo)。金居第1季合并營收為(wèi)18.01億元，季增14.28%，年增58.26%，創下單季曆史新高(gāo)，營業毛利為(wèi)5.2億元，季增25.91%，合并毛利率為(wèi)28.89%，季增2.69個(gè)百分點，年增17.82個(gè)百分點，稅前盈餘為(wèi)3.99億元，稅後盈餘為(wèi)3.46億元，季增18.9%，創下單季曆史新高(gāo)，每股盈餘為(wèi)1.65元。不過曆經長達4季上(shàng)漲的銅箔價格，在今年第2季将暫時(shí)劃下休止符！金居表示，由于第2季為(wèi)PCB及車(chē)市傳統淡季，且近期銅價回軟，雖然公司4月及5月加工費未因銅價下跌而調降，但(dàn)部分銅箔價格已見松動，目前一線廠還(hái)是滿單，二、三線廠較差，銅箔價格有(yǒu)下降壓力，必須看各廠的客戶結構。 

    就區(qū)域來(lái)看，目前陸資廠及台廠約占金居營收70%到80%(各約占35%到40%)，韓系廠約占12%到15%，美系約占8%；若以産品應用别來(lái)看，韓系客戶産品以手機及網通(tōng)居多(duō)，台系廠商為(wèi)車(chē)用、手機、服務器(qì)及網通(tōng)，美系客戶則是車(chē)用電(diàn)子為(wèi)主。 

    盡管銅箔價格漲勢暫歇，金居未看淡下半年銅箔産業，由于各大(dà)政府及車(chē)廠均全力發展新能源車(chē)，其中大(dà)陸地區(qū)今年新能源車(chē)銷售可(kě)望從去年的50萬輛(liàng)增加至70萬輛(liàng)，Tesla、福斯、BMW等歐美車(chē)廠新能源車(chē)出貨亦持續放量，預估新能源車(chē)銷售将在第3季到第4季開(kāi)始放量，锂電(diàn)池銅箔廠産能将再轉回生(shēng)産锂電(diàn)池銅箔，加上(shàng)下半年又是PCB傳統旺季，金居預估，8月以後銅箔有(yǒu)機會(huì)重啓漲價。 

    從客戶端來(lái)看，金居預估，第2季毛利率與獲利與第1季相近，由于6月到9月因有(yǒu)夏季電(diàn)價，第2季毛利率及獲利估與第1季持平，第3季毛利率因夏季電(diàn)費影(yǐng)響将會(huì)較第2季下滑，單季獲利須至第4季才可(kě)望再創新高(gāo)，今年全年獲利亦可(kě)望創下曆史新高(gāo)。 

    值得(de)一提的是，為(wèi)穩定公司獲利，降低(dī)銅箔報價對公司營運的影(yǐng)響，金居将公司重新定位為(wèi)「優化應用銅箔制(zhì)造及服務廠」，不再以銅箔制(zhì)造為(wèi)主，金居表示，由于微波通(tōng)訊、服務器(qì)、無線充電(diàn)闆、汽車(chē)防撞雷達及車(chē)用電(diàn)子等各種終端電(diàn)子産品所需銅箔特性都不一樣，例如：微波通(tōng)訊需要50到60GHz、車(chē)用電(diàn)子又以3盎司以上(shàng)厚銅為(wèi)主，公司針對各項應用及客戶需求提供高(gāo)附加價值産品，希望透過差異化服務，讓公司未來(lái)營運更健康。 

    為(wèi)因應客戶需求，金居決定擴建産能，預計(jì)在第3季及第4季陸續增加生(shēng)箔制(zhì)程的數(shù)顆電(diàn)鍍钛輪，以一顆電(diàn)鍍钛輪約可(kě)增加30噸銅箔來(lái)估算(suàn)，預估今年下半年到明(míng)年第1季将陸續增加約8%到10%産能。在近期最夯的車(chē)用電(diàn)子部分，金居表示，目前公司積極開(kāi)發3盎司到6盎司車(chē)用厚銅，規劃中的新廠未來(lái)亦将以生(shēng)産車(chē)用厚銅或锂電(diàn)池銅箔為(wèi)主，目前車(chē)用電(diàn)子産品約占公司産量10%，預估今年底車(chē)用電(diàn)子占産量将達12%到15%。